汤姆叔叔十年默默耕耘

本周而沪深两市反向变动，尾盘上证综指下跌0.18%，深证成指上涨0.12%。上周中证转债指数受正股压制小幅下跌，从单日走势来看仅有周二录得涨幅，而与之相对成交量也持续下跌来到历史可比的低位水平。上周周报中我们曾阐述就当下市场而言，最不需要担忧的风险是踏空风险，上周市场走势也印证了此观点，短期来看市场整体依旧处于震荡磨底的阶段，即使单日内出现走强信号，但随后多数情况下重回调整趋势。我们认为压制当下转债市场走势的原因主要来自两个因素：一是整体市场情绪多处于观望位置，股票市场的短期不确定性仍处于较高位置，不管是来自外部的中美贸易争端的持续扰动，亦或是对于内部宏观经济走势的担忧，以及对上市公司盈利情况的关注均使得市场风险偏好边际弱化；二是转债市场弹性尚未恢复，近一个月我们曾多次强调虽然存在少数弹性充足的个券但整体弹性偏弱，使得转债市场处于相对尴尬的位置，从上周数据来看此现象尚未出现明显改善迹象，也曾出现个券弹性弱于大盘指数的局面。综合来看，当前以稳为先不可冒进依旧是核心判断，建议维持中性仓位，重点关注低溢价率个券特别是近期发行的新券；虽然中长期转债市场确在低位但并不代表有合适的相对性价比，况且长期的前提是度过短期冲击。具体标的建议关注东财转债、三一转债、崇达转债、景旺转债、高能转债、新凤转债、安井转债、新泉转债、艾华转债以及银行转债。

信用债点评市场利率9月11日，债券收益率AAA中票1Y上行1BP，3Y上行3BP，5Y上行3BP；AA中票1Y上行1BP、3Y上行3BP、5Y上行3BP；AA-中票1Y下行2BP、3Y下行0BP、5Y上行1BP。评级关注（1）【漳州交通发展集团：取消发行2018年第一期中票】

责任编辑：李锋国际油价再次向高位发起进攻。目前，布伦特原油期货主力再次站上75美元/桶，而纽约原油期货则徘徊在70美元/桶一线。就在去年下半年以来的油价上行途中，“大宗商品之王”高盛一直保持着高调的唱多姿态。近日，这家华尔街老牌投行重申对油价的乐观预期，“布伦特原油将进一步上涨，有可能冲高至80美元/桶，只不过投资者需要耐心地等待到今年晚些时候”。就在以高盛为首的诸多研究机构看多油价之时，花旗集团全球大宗商品研究部门负责人Ed Morse则选择逆势看空，认为油价将在未来12个月内跌回45美元。其曾准确预测到2014年油价暴跌。

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iPhone XR这颗单镜头为1200万像素，感光元件向XS系列看起，虽然像素数没增加，但苹果强调单个像素的面积和深度都增加了，跟XS系列一样，这能显著降噪，并提升暗光拍摄的能力。但iPhone XR的拍照风格跟XS系列并不一致，我们先看两组正常光线下的对比样张，智能HDR默认开启。