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1万元注册资本申购80亿除机构顶格打新，还有注册资本仅1万元的公司参与顶格打新。例如，中信转债申购名单中，一家公司名为“招远金百”，包括百果蔬加工、装卸搬运、电子科技、酒业、干洗、建材等不同名目等的22家公司，每家公司注册资本仅1万元、注册地址和法定代表人相同，但每家公司均顶格申购80亿元中信可转债。

“一家券商可以动辄用几百个账户去申购，而其他公司则只能用个位数的账户参与；导致现在市场分为两派，一派是券商，一派是非券商，双方隔空攻讦骂战，而前者的优势是压倒性的，”3月5日，一位国企固收投资人士对21世纪经济报道记者抱怨称，“中信转债这单产品，很多家券商都用上百账户参与申购，并且每个账户都以80个亿顶格申购，中信转债总共才发行400亿，一家券商申购几万亿，这明显不符逻辑。”

又如，一家名为“杭州灵石商务咨询”的公司，注册资本100万元，通过6个证券账户，也是每家公司均顶格申购80亿元中信可转债。“资质较差的法人，也是顶格多账户打新，至少是脱离实际的。”一位可转债投资人表示，没有实际履约能力的小公司满格打，但资管产品打新的规模不超过总资产。但这些小公司缺乏实际缴款的履约能力，一旦市场行情变差，就会放弃申购，主承销就要包销。

朱昂：你怎么看待自己的Alpha来源？许炎：首先，一个基金经理的组合，基本上能代表他的三观。看一个人的前十大重仓股，基本上能知道这是一个什么性格的人，投资思路是什么，他是怎么去想的。从我的投资组合中能看到，我是希望伴随好公司创造长期的收益，不是想着去割韭菜，做短期的信息差。前面也提到，我喜欢业绩稳定性高的公司，不喜欢业绩波动较大的公司。

指导我们投资的是内在的信仰，我相信的是好公司才是真正能够长大的，最有成就感的事情是自己伴随着这些好公司一路成长。同时，这种寻找优秀公司的投资框架，也能够容纳更多的资金，不会因为规模的变大而丧失超额收益，也不会出现流动性的限制。整体上看，我投资的稳定度比较高，无论是重仓股的持仓稳定度，还是收益率的稳定度。当然，我做投资的时间还不够长，希望再过几年后审视我的组合，依然能看到比较强的稳定性。

责任编辑：陶然一带一路如何成为多边合作新平台？一带一路高峰论坛前多国使节的观点碰撞来源公众号：中国与全球化智库2019年4月14日，由全球化智库（CCG）主办的“第五届中国与全球化论坛”在北京中国大饭店成功举办。本届论坛以“扩大开放，应对全球化新挑战”为主题，旨在聚集政产学研各界精英论道全球化，为全球化进程中的中国角色与贡献建言献策，凝聚社会共识。