877.ppp@gmail.com

上述城商行资管部门总经理表示，今年一直处于理财资金强监管的状态，预计上述规定仍会严格执行，不会松动。投资者风险偏好较低在股票市场波动较大的情况下，银行在挑选外部投资管理人和基金经理方面更为谨慎，也不愿意配置大量资金在股票市场中，毕竟在净值化管理的要求下，负债端的客户会用脚投票，一旦发现收益率不及预期，可能会转向其他银行的理财产品。

对此，本报记者采访了宝宝树方面，但其表示一切以招股说明书内容为主。线下都去哪了？值得注意的是，虽然近几年宝宝树一直在布局线下，但招股说明书上的未来募资使用计划或者业务体系以及公司战略，对宝宝树线下的布局却很少提及。《中国经营报》记者注意到，宝宝树布局线下似乎“雷声大、雨点小”。而在线上流量枯竭、成本居高的今天，无论是京东、爱婴室、居然之家还是蜜芽等各大瞄准母婴市场的公司们，都在努力布局线下的母婴市场。

之所以没有能够在4月开始交付，根据秦力洪的说法，一是因为蔚来对细节质量的追求比较高，比如缝隙、观感等，近似于雷克萨斯的标准，“要达到还是有挑战”。另一个原因则来自于车内软件的更新迭代。“刷一版新的软件，需要多少公里、多少小时的试验，然后挑bug，之后一轮整改，然后再加一个快速试验再放行。”秦力洪表示。

事实上，网贷行业的分化和洗牌趋势已经显现。据记者不完全统计，4月以来已有不少于6家平台宣布将注册资本金增至5亿元以上，即全国性备案平台的实缴注册资本标准。显然，此举旨在向备案靠拢。与之相呼应的是，一些网贷平台的清退也在加速。据网贷之家不完全统计，今年以来被清退的平台已经超过30家，清退速度较去年明显加快。

在第三方研究机构艾媒市场咨询创始人张毅看来，目前知识付费平台还不具备较强的盈利能力。“行业不够大，累计使用的人不少，但是目前市场空间、平台中间没有大额资金流转，很难养活团队。”张毅说。知识付费在公司的业务中仅占极低的比例，因而探索更多元、稳定的变现路径，是宝宝树亟待解决的问题。唐欣认为，最近集中上市企业很多，资金面压力较大，宝宝树的盈利模式也缺少相似的成功案例，恐难在资本市场获得较高估值。

这早在其招股书中就有披露。2014年至2017年上半年内，企业市场推广费分别为1.3亿元、1.28亿元、1.58亿元、7877.16万元，累计高达4.95亿元。但是，同一时期内，华森制药研发费用分别为861.28万元、700.81万元、406.43万元和235.75万元，且呈逐年减少趋势，累计投入研发费用不足推广费用的5%。